刘据全家被杀，尚在襁褓中的刘病已被侥幸救出，此后一直在民间长大，深知百姓疾苦。霍光认为刘病已品德端正、聪慧过人，且具有正统的皇室血脉，是继承皇位的最佳人选。于是，霍光派人前往民间，将刘病已迎入宫中，拥立他为帝，这就是汉宣帝。霍光此次行废立天子之事，效仿了殷商时期伊尹废除太甲、辅佐其改过自新的典故，因此后人将霍光与伊尹并称为“伊霍”，以此赞扬他为维护王朝稳定所做出的贡献。

汉宣帝即位初期，霍光曾表示要归政于皇帝，将朝政大权交还给汉宣帝。但汉宣帝深知霍光权势滔天，朝中大臣多为霍光亲信，自己刚刚即位，根基未稳，若贸然接受大权，恐引发政局动荡。因此，汉宣帝婉言拒绝了霍光的请求，明确表示朝廷事务的决策仍需先经过霍光过问，再禀报自己。表面上，汉宣帝对霍光极为尊重和信任，每逢上朝，都会给予霍光特殊的礼遇；但在内心深处，汉宣帝对霍光却十分忌惮，甚至在与霍光同乘一辆车时，会感到“若有芒刺在背”，坐立不安。霍光此时虽无谋反之心，但他功高震主，权势远超历代大臣，这也为他死后霍氏家族的覆灭埋下了祸根。

汉宣帝即位后，立皇后之事被提上日程。朝臣们大多依附于霍光，纷纷提议立霍光的女儿霍成君为皇后。但汉宣帝心中早已有人选——他在民间时迎娶的元配妻子许平君。为了委婉地表达自己的意愿，汉宣帝下了一道诏书，称“朕在民间时曾有一把故剑，如今十分思念，希望能找到它”。朝臣们见状，明白了汉宣帝的心意，便不再提议立霍成君为后，转而支持立许平君为皇后。霍光见汉宣帝态度坚决，且立许平君为后符合礼制，便没有表示反对。但当汉宣帝按照汉朝惯例，提出要封许皇后的父亲许广汉为列侯时，霍光却出面反对。霍光认为，许广汉曾因犯罪受过宫刑，不符合列侯的身份要求，若封其为列侯，会破坏朝廷制度。汉宣帝无奈，只好暂时搁置了封爵之事。

霍光的继室显（姓氏不详，史称霍显）对女儿霍成君未能成为皇后一事耿耿于怀。她认为，以霍家的权势，霍成君理应成为皇后，许平君不过是民间女子，不配母仪天下